劳动”保障机制2.0”可能很短,但比欧盟ETS便宜

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从第一天起,一个扩大的工业ALP基线和信用计划被建模为短,用国内抵消的边际排放源减少。

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澳大利亚工党(ALP)预计将宣布其能源和气候政策框架的第二期,在政府的保障机制框架下,提出一个更加稳健的“基线和信贷”方案,与到2030年低于2005年水平的45%的全经济排放目标相一致。

不包括电力部门,所述保护机构覆盖约200个高发射能量,金属与矿业制造业,和运输设施。这些设施加起来大约占澳大利亚排放量的四分之一(25%),或每年1.3亿吨(兆)二氧化碳。

下面,我们提供关于保障2.0市场的初步观察,源自我们最近的更新,“保障机制2.0,在ALP更严格的基准计划下的碳价格,包括到2030年供需平衡以及国内与国际价格互动的初步分析。

行业可能从第一天开始就面临空头市场

尽管近年来电力部门的排放量有所减少,保障机制覆盖的工业排放量自2013-14年以来增长了17%,并可能超过发电,成为澳大利亚未来十年内覆盖面积最大的部分。

假设基线的统一减少适用于保障设施,符合45%的排放目标,我们将“安全保障”2.0市场建模为从一开始就做空,随着未来十年需求的快速增长。

我们估计2020-30年间累计短缺约350兆吨,随着排放量增长与排放基线下降的动态,创造了一个紧凑的市场环境,特别是对于逃逸性排放部门,如LNG生产和煤矿开采,以及国内航空和货运,排放量增加的地方。

这一缺口被假定为由以下最低成本组合来填补:1)澳大利亚国内补偿;2)国际补偿;3)直接减排,由于抵消需求的数量和类型对澳大利亚的碳价格有很大影响。

国内补偿供应受ERF约束

在过去的12个月里,ACCU供应不足已导致ACCU“现货”价格面临上行压力,由于大部分的国内补偿被锁定远离现货市场,根据与监管机构的合同(通过ERF)。此外,ERF合同允许对ACCU的早期交付进行支付,鼓励赞成者以合同价格向监管部门兑现多余的单位,而不是为保障市场提供流动性。

如图所示,这威胁到限制未来ACCU可用性(RHS轴)以满足对偏移的现货需求。

图5:当前ACCU在ERF下的发行(合同和非合同)。(ACCU在右侧轴上可用)。

国内补偿供应的持续发展受到环境基金的制约,保障措施2.0下的新需求可能刺激国内补偿开发商增加ACCU供应,特别是考虑到名义上的空头市场。此外,我们继续预计,由于ACCU发行方式的改变,ACCU的供应量将增长,并继续向现有项目发放。

国际补偿不再存在便宜的“

虽然国际补偿以前被认为是澳大利亚公司的“最低成本”——在前CPM下交易在1美元到10美元之间——但2015年以来,全球市场格局发生了显著变化,随着大多数碳市场不再允许使用认证减排(CER),《巴黎协定》提议到2020年取代清洁发展机制。

此外,欧盟货币联盟的价格从2013-18年间的5-10欧元(7-15澳元)增长到了19财年的15-20欧元(24-32澳元),与10年来的最高点持平。由于欧盟ETS供应过剩,ETS与潜在需求重新平衡(市场稳定储备),我们预计,到2023年,欧洲联合酋长国的价格将迅速升至60澳元。

历史EUA价格
图6:EUA的历史价格和2014年7月CPM的撤销

局部抵消排放减少的边际来源

随着物价上涨,我们预计,国际补偿价格将从澳大利亚市场中挤出,转而支持更便宜的国内碳农项目,由于当地补偿被模拟为澳大利亚公司减少排放量的边际来源,因此推动了澳大利亚的碳价格。

因此,模型表明,对于国内碳补偿的强烈需求将看到保障2市场价格远低于国际市场。

与以前的碳价格机制不同,我们看到,在欧洲价格之下,当地有充足的减排措施。因此,我们预计澳大利亚未来的碳价格将反映当地减排的基本成本,目前大约比国际补偿价格便宜15-17-60%。

澳大利亚碳信用单位(ACCU)是保障措施2.0之下减少排放的边际来源,我们对当地碳价格进行建模,使其与ACCU价格收敛,反映基本供求之间的平衡。长期而言,澳大利亚的碳价格被模拟为与整个更广泛经济体所需的温室气体减排成本和数量大致一致,这由国家减排目标确定,同时有充足的国内减排,以满足《巴黎协定》规定的未来排放目标。

因此,一系列的碳农耕活动可能发挥作用——如重新造林,农业和热带稀树大草原正在燃烧——通过新的投资可能确保有足够的供应来克服目前的稀缺性。

这篇文章来源于RepuTex能源公司最近的报告,““保障机制2.0,在ALP更严格的基准计划下的碳价格“.要访问此报告,,点击这里.

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